Proibição de Bets Pode Migrar R$ 25 Bilhões para o Mercado Ilegal, Segundo H2 Gambling Capital

A H2 Gambling Capital revisou suas projeções para o mercado brasileiro após a Medida Provisória assinada em 25 de setembro de 2026, que proibiu a operação, oferta, intermediação e publicidade de apostas de quota fixa. Conforme a reportagem da Yogonet Brasil, entre R$ 20 bilhões e R$ 30 bilhões podem migrar do regulado para operadores não licenciados, com base no ritmo anualizado de cerca de R$ 40 bilhões antes da medida. A consultoria estima que R$ 25 bilhões continuarão apostados fora do sistema regulado, enquanto R$ 15 bilhões serão perdidos no curto prazo por apostadores que deixarem de jogar ou reduzirem gastos.

A H2 considera o encerramento completo do mercado regulado como o cenário central com segurança jurídica no momento, mas avalia como mais provável uma reabertura em algum momento de 2027, possivelmente com apostas esportivas e iGaming. Uma retomada apenas das apostas esportivas também é vista como possível. A projeção utiliza pesquisa feita pela consultoria com 2.451 apostadores brasileiros em novembro de 2025, na qual 39% ainda usavam sites não licenciados e respondiam por 60% do gasto declarado. Cerca de um quarto do gasto informado já ia para operadores sem licença, e metade vinha de jogadores que usaram plataformas sem verificação de identidade nos seis meses anteriores.

Crescimento Projetado do Mercado Ilegal

Com participação prévia de cerca de 30% fora do regulado, o mercado ilegal pode passar de R$ 17 bilhões para R$ 42 bilhões. Se considerada a citação recorrente de 41%, o volume subiria de R$ 28 bilhões para R$ 53 bilhões. A Associação Nacional de Jogos e Loterias (ANJL) divulgou dado segundo o qual a proibição poderia elevar a fatia ilegal de 41% para 82% do total. Para a H2 Gambling Capital, o essencial é o acréscimo de R$ 25 bilhões transferido do ambiente regulado para plataformas não licenciadas, independentemente do tamanho absoluto atual do offshore.

Limites Inferiores e Perfil dos Operadores

A experiência na Holanda, após aumento de impostos e limites de depósito no fim de 2024, serve de referência: cerca de metade da redução no regulado reapareceu em operadores offshore. A H2 vê isso como limite inferior para o caso brasileiro, pois aqui ocorre proibição completa. A consultoria projeta R$ 42 bilhões em apostas por não licenciados, ritmo de 2026 com crescimento adicional em 2027, patamar próximo aos R$ 41 bilhões de 2024. A diferença está no perfil: antes da regulamentação, parte relevante ia para operadores internacionais com estruturas de conformidade em outros mercados; agora, volume pode ir para empresas que não cumpriram requisitos para licença no Brasil.

Reporting: Yogonet Brasil

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