Sektor permainan Macau diunjurkan mengatasi jangkaan pasaran semasa pada tahun 2026, dengan penganalisis menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan yang didorong oleh sokongan ekonomi di China dan pelaburan berterusan dalam tawaran pelancongan dan hiburan.
Kajian yang dijalankan oleh CBRE Equity Research menunjukkan bahawa Hasil perjudian kasar (GGR) di Macau boleh meningkat sebanyak 8.3 peratus tahun ke tahun, melebihi jangkaan pasaran yang dipegang secara meluas iaitu pertumbuhan 6 peratus. Tinjauan ini susulan permulaan tahun yang kukuh, dengan GGR mencecah MOP65.87 bilion pada suku pertama, mencerminkan peningkatan tahunan dua digit.
Penganalisis menyatakan bahawa unjuran semasa mungkin memandang rendah kadar pengembangan. Mereka menyatakan, "GGR Macau sepatutnya mengatasi konsensus sepanjang tahun 2026," sambil menambah bahawa agar pertumbuhan sejajar dengan jangkaan konsensus, prestasi perlu perlahan dengan ketara sepanjang baki tahun ini.
Mereka menjelaskan lebih lanjut: "Selepas suku pertama, pertumbuhan GGR perlu menurun kepada 3.5 peratus untuk baki tahun ini... Kami percaya penurunan [sebegini] tidak mungkin berlaku."
Tinjauan pertumbuhan disokong oleh faktor ekonomi
Peningkatan yang dijangkakan dalam pendapatan permainan berkait rapat dengan keadaan ekonomi yang lebih luas di tanah besar China. Pihak berkuasa telah menetapkan sasaran untuk pertumbuhan keluaran dalam negara kasar antara 4.5 peratus dan 5.0 peratus, yang mana penganalisis percaya akan memberi kesan positif terhadap perbelanjaan pengguna.
Mereka berkata, "China menyasarkan pertumbuhan KDNK sebanyak 4.5% hingga 5.0% dan kami menjangkakan GGR Macau akan berkembang lebih pantas daripada KDNK memandangkan pengguna China terus mendapat manfaat daripada rangsangan yang disasarkan."
Latar belakang makroekonomi ini dijangka untuk menyokong tahap lawatan di Macau, terutamanya dalam kalangan segmen jisim asas. Penganalisis menekankan bahawa kumpulan ini masih belum pulih sepenuhnya, memberi ruang untuk keuntungan selanjutnya apabila permintaan perjalanan bertambah baik.
Pelaburan oleh pemegang konsesi Macau dalam tarikan bukan perjudian juga dijangka memainkan peranan dalam mengekalkan pertumbuhan pengunjung. Usaha ini bertujuan untuk meluaskan daya tarikan destinasi dan menggalakkan penginapan yang lebih lama, yang seterusnya dapat menyokong aktiviti perjudian.
"Pelaburan berterusan dalam hiburan di Macau sepatutnya menarik kunjungan tambahan, terutamanya daripada segmen massa asas yang masih belum pulih sepenuhnya," penganalisis berkata, menurut Inside Asian Gaming.
Kebimbangan pasaran masih berterusan meskipun prestasi kukuh
Walaupun prospek pendapatan positif, pasaran ekuiti tidak mencerminkan prestasi operasi sektor perjudian MacauSaham terikat dengan Kasino Macau telah menurun setakat tahun ini, dengan pengendali yang disenaraikan di AS turun sekitar 14 peratus dan rakan sejawat yang disenaraikan di Hong Kong jatuh kira-kira 10 peratus.
Jurang antara prestasi kewangan dan penilaian pasaran ini disebabkan oleh kebimbangan mengenai kemampanan pertumbuhan dan tekanan ke atas margin keuntungan. Peningkatan kos operasi dan peningkatan persaingan merentasi pengendali telah menyumbang kepada langkah berjaga-jaga pelabur.
Pada akhir tahun 2025, kedua-dua aktiviti promosi dan perbelanjaan operasi meningkat dengan ketara. Perbelanjaan komisen seluruh pasaran meningkat sebanyak 21 peratus tahun ke tahun pada suku keempat, menyumbang 19.2 peratus daripada GGR. Pada masa yang sama, perbelanjaan operasi bukan cukai meningkat sebanyak 8.6 peratus.
Penganalisis menyatakan bahawa sebahagian besar peningkatan perbelanjaan promosi telah didorong oleh bilangan pengendali yang terhad yang bertujuan untuk mendapatkan semula bahagian pasaran. Satu contoh yang disebut ialah Las Vegas Sands, yang secara terbuka menunjukkan pendekatan yang lebih agresif terhadap segmen massa premium.
Walaupun dengan tekanan ini, jangkaan menunjukkan bahawa kebimbangan berkaitan kos mungkin berkurangan dari semasa ke semasa. Penganalisis berkata, "Kami menjangkakan aktiviti promosi akan kekal tinggi tetapi stabil pada tahun penuh 2026, sementara pertumbuhan opex juga dijangka kembali normal memandangkan banyak pelaburan opex berkaitan konsesi kini dimasukkan ke dalam struktur kos."
Tinjauan pendapatan dan prestasi pengendali
Kekuatan pertumbuhan pendapatan pada awal tahun 2026 juga telah mempengaruhi jangkaan pendapatan. Penganalisis menunjukkan bahawa prestasi suku pertama telah mencukupi untuk menyokong pengembangan EBITDA yang berterusan bagi kebanyakan pengendali, walaupun mereka yang mungkin telah mengorbankan sebahagian bahagian pasaran.
Mereka menyatakan: "Kami percaya magnitud pertumbuhan pendapatan bersih pada suku pertama 2026 sudah cukup untuk menyokong pertumbuhan EBITDA yang berterusan bagi kebanyakan pengendali, malah mereka yang mungkin telah melepaskan sebahagian saham GGR sebagai pertukaran untuk keuntungan."
Antara pengendali individu, Melco Resorts & Entertainment telah ditonjolkan sebagai sebuah syarikat yang mempunyai potensi peningkatanWalaupun terdapat cabaran pada akhir tahun 2025 yang dikaitkan dengan kos operasi yang lebih tinggi, syarikat itu mencatatkan peningkatan ketara dalam EBITDA hartanah Macau dan mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas.
Penganalisis mencadangkan bahawa penilaian semasa Melco mencerminkan kewaspadaan pasaran dan bukannya prestasi asas, dengan menyatakan bahawa sahamnya kekal "terlebih jual." Mereka juga menekankan usaha berterusan untuk mengurangkan leveraj, yang dapat menyokong pulangan pemegang saham yang lebih baik dari semasa ke semasa.
Menjelang masa hadapan, gabungan rangsangan ekonomi di China, pelaburan berterusan dalam sektor pelancongan Macau dan tekanan kos yang stabil dijangka akan menyokong pertumbuhan selanjutnya dalam industri permainan di rantau ini. Walaupun ketidakpastian masih wujud dalam pasaran ekuiti, trend pendapatan menunjukkan bahawa sektor permainan Macau berada pada kedudukan yang melebihi jangkaan semasa pada tahun 2026.
- Pengurusan SCCG. Penyambung Global Industri Perjudian. Akses Di Sini.
- sumber: https://news.worldcasinodirectory.com/macau-gaming-revenue-expected-to-surpass-2026-forecasts-122330