Macaon pelialan ennustetaan ylittävän nykyiset markkinaodotukset vuonna 2026, ja analyytikot viittaavat odotettua vahvempaan liikevaihdon kasvuun, jota vauhdittavat Kiinan taloudellinen tuki ja jatkuvat investoinnit matkailu- ja viihdetarjontaan.
CBRE Equity Researchin tekemä tutkimus osoittaa, että Macaon bruttopelitulot (GGR) voisivat kasvaa 8.3 prosenttia edellisvuodestaylittäen markkinoiden laajalti hyväksymän 6 prosentin kasvuodotuksen. Tämä näkymä seuraa vankkaa vuoden alkua, jonka aikana bruttokansantuote (GGR) nousi 65.87 miljardiin MOP:iin ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on kaksinumeroinen vuotuinen kasvu.
Analyytikot huomauttivat, että nykyiset ennusteet saattavat aliarvioida kasvun vauhtia. He totesivat, ”Macaon GGR:n pitäisi ylittää koko vuoden 2026 konsensus” ja lisäsi, että jotta kasvu olisi konsensusodotusten mukainen, suorituskyvyn olisi hidastuttava merkittävästi loppuvuoden aikana.
He selittivät edelleen: ”Ensimmäisen neljänneksen jälkeen bruttokansantuotteen [kasvun] pitäisi hidastua 3.5 prosenttiin loppuvuodeksi… Uskomme, että [tällainen] hidastuminen on epätodennäköistä.”
Taloudelliset tekijät tukevat kasvunäkymiä
Odotettu kasvu pelitulot on läheisesti sidoksissa Manner-Kiinan laajempaan taloudelliseen tilanteeseen. Viranomaiset ovat asettaneet bruttokansantuotteen kasvulle tavoitteeksi 4.5–5.0 prosenttia, minkä analyytikot uskovat vaikuttavan myönteisesti kulutusmenoihin.
He sanoivat, ”Kiina tavoittelee 4.5–5.0 prosentin BKT:n kasvua, ja odotamme Macaon BKT:n kasvavan nopeammin kuin BKT, kun kiinalainen kuluttaja hyötyy edelleen kohdennetuista elvytystoimista.”
Tämä makrotaloudellinen tilanne on odotettavissa tukeakseen Macaon kävijämääriä, erityisesti perusmassasegmentissä. Analyytikot korostivat, että tämä ryhmä ei ole vielä täysin toipunut, mikä jättää tilaa lisävoitoille matkailukysynnän parantuessa.
Macaon toimiluvan haltijoiden investointien muihin kuin uhkapelinähtävyyksiin odotetaan myös vaikuttavan kävijämäärän kasvuun. Näillä toimilla pyritään laajentamaan kohteen vetovoimaa ja kannustamaan pidempiin oleskeluihin, mikä puolestaan voi tukea uhkapelitoimintaa.
”Jatkuvat investoinnit viihdealalle Macaossa houkuttelevat todennäköisesti lisää kävijöitä, erityisesti perusjoukoilta, jotka eivät ole vielä täysin toipuneet.” analyytikot sanoivat, Inside Asian Gamingin mukaan.
Markkinoiden huolet jatkuvat vahvasta kehityksestä huolimatta
Vaikka tulojen näkymät ovat positiiviset, osakemarkkinat eivät ole heijastaneet Macaon pelialan operatiivista suorituskykyäOsakkeet sidottuina Macaon kasinot ovat laskeneet tänä vuonna tähän mennessä, Yhdysvalloissa listattujen operaattoreiden laskiessa noin 14 prosenttia ja Hongkongissa listattujen vastaavien noin 10 prosenttia.
Tätä taloudellisen tuloksen ja markkina-arvon välistä eroa on selitetty kasvun kestävyyteen liittyvillä huolenaiheilla ja voittomarginaaleihin kohdistuvalla paineella. Nousevat toimintakustannukset ja lisääntynyt kilpailu operaattoreiden välillä ovat lisänneet sijoittajien varovaisuutta.
Vuoden 2025 lopulla sekä myynninedistämistoiminta että toimintakulut nousivat huomattavasti. Markkinoidenlaajuiset palkkiokulut kasvoivat 21 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna neljännellä neljänneksellä ja niiden osuus bruttomyynnistä oli 19.2 prosenttia. Samaan aikaan verovapaat toimintakulut nousivat 8.6 prosenttia.
Analyytikot huomauttivat, että suuri osa mainosmenojen kasvusta on johtunut rajoitetusta määrästä operaattoreita, jotka pyrkivät takaisin markkinaosuuksiin. Yhtenä esimerkkinä mainittiin Las Vegas Sands, joka on julkisesti ilmoittanut aggressiivisemmasta lähestymistavasta premium-massasegmenttiin.
Näistä paineista huolimatta odotukset viittaavat siihen, että kustannuksiin liittyvät huolet saattavat hellittää ajan myötä. Analyytikot sanoivat, ”Odotamme myynninedistämistoiminnan pysyvän vilkkaana, mutta vakiintuvan koko vuoden 2026 aikana, ja myös käyttökustannusten kasvun pitäisi normalisoitua, koska monet konsessioihin liittyvät käyttökustannusinvestoinnit on nyt sisällytetty kustannusrakenteeseen.”
Tulosnäkymät ja operaattorien suorituskyky
Vahvuus liikevaihdon kasvu vuoden 2026 alussa on myös vaikuttanut tulosodotuksiin. Analyytikot ilmoittivat, että ensimmäisen neljänneksen tulos on ollut riittävä tukemaan käyttökatteen (EBITDA) jatkuvaa kasvua useimmille operaattoreille, jopa niille, jotka ovat saattaneet menettää markkinaosuuttaan.
He totesivat: ”Uskomme, että liikevaihdon kasvun suuruus vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä riitti tukemaan käyttökatteen (EBITDA) kasvun jatkumista useimmille operaattoreille, jopa niille, jotka olisivat saattaneet luopua osasta GGR-osuutta kannattavuuden saavuttamiseksi.”
Yksittäisten toimijoiden keskuudessa Melco Resorts & Entertainment nostettiin esiin yrityksenä, jolla on potentiaalia nousuunHuolimatta vuoden 2025 lopun haasteista, jotka liittyivät korkeampiin käyttökustannuksiin, yhtiö kirjasi merkittävän kasvun Macaon kiinteistöjen käyttökatteessa (EBITDA) ja suoriutui markkinoita paremmin.
Analyytikot ehdottivat, että Melcon nykyinen arvostus heijastaa markkinoiden varovaisuutta pikemminkin kuin taustalla olevaa suorituskykyä, ja totesivat, että sen osakkeet ovat edelleen "ylimyyty." He viittasivat myös jatkuviin toimiin velkaantumisen vähentämiseksi, mikä voisi ajan myötä tukea osakkeenomistajien tuottojen paranemista.
Tulevaisuudessa Kiinan talouden elvytystoimien, Macaon matkailualan jatkuvien investointien ja kustannuspaineiden vakautumisen odotetaan tukevan alueen pelialan kasvua. Vaikka osakemarkkinoilla on edelleen epävarmuutta, tulotrendit osoittavat, että Macaon peliala on valmis ylittämään nykyiset odotukset vuonna 2026.
- SCCG Management. Uhkapelialan globaali yhdistäjä. Pääsy tästä.
- Lähde: https://news.worldcasinodirectory.com/macau-gaming-revenue-expected-to-surpass-2026-forecasts-122330